NVDA FY27 Q2 拆解 · 史上最強財報，卻是一張「毛利率下修表」——AI 的利潤正在搬家
8/26 美東盤後，NVIDIA 交出營收 $96.2B、資料中心 $89.0B、Q3 guide $108B 的史上最強成績單，每一項都超預期。但同一份財報裡，毛利率被下修成一條往下的曲線：75.0% → 74.0% → Q4 落到 71~72%。原因只有一個字：記憶體。這代表 AI 的利潤正在從運算晶片，往被卡住的零組件搬家。而台股 8/27 的漲跌幅排行，已經照這個劇本投完票了——加權指數只漲 0.31%，底下卻是 +9.75% 到 -2.27% 的大搬風。
NVDA FY27 Q1 戰報拆解 · Q2 guide $91B 才是真正的核彈，台股供應鏈重排序
5/20 美東盤後 NVIDIA 交出 Q1 FY27 雙 beat 成績單，但真正的核彈是 Q2 guide $91B ±2%（街上預估 $87.2B），而且這個數字假設「中國 Data Center compute 零貢獻」── 上行空間留好。業務結構也悄悄轉變：Networking YoY +199% 接棒 Compute 略軟的缺口。本文把 segment 表完整展開、guide 反推 TSMC 產能需求、台股供應鏈分三層重排序，並回答「為何盤後反而微跌」這個 4 季以來的固定 pattern。